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年底基金排名战

作者:2016排行榜   来源:未知   时间:2016年12月23日

“这几天加仓不少,越跌越买。”最近,年纪轻轻就管理了近40亿资金的基金经理李三(化名)冷静地说到。尤其12月20日当天,上证综指延续多日的调整势头,在盘中击穿3100点,他毫不畏惧地又捡了不少蓝筹股。

什么是基金公司排名战?

公募基金通常是看相对收益,因此同类产品间的排名至关重要。每年,公募基金公司会根据基金收益排名来分配奖金。高大上的基金公司,权益类基金经理平均月薪可达4-5万元,奖金更是杠杠的。如果是业绩排名在全市场名列前茅的基金经理,数百万元都不是事。而对于基金公司而言,有明星基金产品,也意味着来年的销售不成问题。

曾经担任公募基金经理、但是已经跳槽的老A(化名)向记者透露,排名在关键节点上的几只基金,会是年末排名战场厮杀最激烈之处。例如1/2节点。由于大部分基金公司对排名在前1/2的基金给予奖励,排名后1/2的则没有奖金,因此业绩排名这一节点上的基金经理在年末或将努力抬净值。而1/3和1/4节点,由于不同档次奖金的评判节点,竞争也较为激烈。“前十”的位置,由于奖金要高一个数量级,或能高达数百万元,也是兵家必争之地。

李三今年收益近8%,根据金牛理财网的数据,这一业绩能排在同类的前1/10,离2016年收官还有5个交易日,此刻做左侧交易,如果市场继续下跌,可能几百万年终奖就打水漂。

“黑风债”砸出“黄金坑”

12月21日,国债期货大幅高开,5年期国债期货三个合约盘中均触及涨停,为上市以来首次。10年期国债期货也创出上市以来最大涨幅。上证综指也跟着大涨1.1%,李三抄底成功。

从4月上旬到11月底,A股花了7个月时间从3100点艰难爬到3300点,然后在三周之内又重回3100点,市场交易萎靡,李三认为,这是一个不可多得的“黄金坑”。

他认为,上证综指狂泻200点,主要是因为躺枪债市“黑风暴”。受资金面影响,国债期货连日跌停下,近期债市抛压严重,10月24日以来,国债期货市场单边下跌,区间累计跌幅接近7%,5年期和10年期国债期货甚至出现双双被砸至跌停的“奇观”。

以险资和银行理财为代表的资金大力赎回,导致各家基金公司固收类产品赎回压力增加。而一些有权益类仓位的公募基金,如打新基金、二级债基等,在所持债券无法卖掉的情况下,不得不通过抛售一些流动性较好的股票,来应对赎回,这就导致债市的流动性压力,传导到股市。Wind数据显示,前期独领风骚的中字头股票在最近三周也急速下跌,中国建筑在12月份前三周跌幅达到30%,同期中国中车跌幅也达20%。

李三认为,这简直是‘年终大促’。

年底资金压力本来就大,加上政策去杠杆的导向,当前时点是比较难受。但是随着债市去杠杆结束,对资金面的恐慌结束后,资金必将重新回来。环视各类资产,债市牛市已结束,房地产还是重点调控对象,所以A股将成为资金集中的低洼之地。

他表示,外围环境此刻也正是新总统特朗普的经济方针如减税、基建在美国政府的赤字压力下,施展空间或有限,而且政治方针也将受到政治框架约束,不会特别出格。

当前各类预期已经‘差到底’,目前正是配置的好时机。“对于排名,他表示,已经“顾不上”。”如果现在不买,排名是保住了,但是可能就丧失了明年吃肉的机会。”

神秘排名战今年或“歇息”

和李三一样,上海某管理规模百亿的老牌金牛基金经理老张(化名)也在加仓,不过相比之下,他更从容。他认为,调整了的A股或许还要横盘一段时间,“保险资金年底要分红,赎回后也到明年初再加仓,慢慢买。”老张抿了一口功夫茶。

有业内人士认为,今年的排名战或许不会太激烈。主要原因是市场热度不高。老A认为,今年的排名战可能打不起来,可能像老张和李三的加仓反而更合适。因为随着大跌,A股重回3100点,股价重回年初,效果可能都不太好,不如抄底为明年做些准备。

此外,纵观当前业绩排名前十的混合型基金,前十名业绩差异较大,难以再有反超。“而且如果前一名的净值超过自己的产品2分钱,即使是1分钱,也很难做,基金的重仓股最多只能占10个点的仓位,即使最后5天涨20%,也只能贡献2个点的收益,何况当前市场不热,如果市场继续下跌,也许其他的个股亏损还会对净值有拖累,风险太大。”

老A告知,虽然坊间有基金公司内部为了推明星产品而让其他产品“抬轿子”的传闻,但是这种事情并不多见。有的公司为了明年的规模考虑,可能会有“抬轿”现象。“对于排名在1/2左右的产品,公司肯定不会给你抬轿,因为排名并不算靠前,抬了对明年的销售也没有意义,”老A说,“自己抬吧,个人也没有那么多资源和兄弟来帮抬。”

明年吃肉还靠“蓝筹”

李三和老张“抄底”的正是跌入“坑底”的股票——价值蓝筹股。

受债市情绪影响的资金,所偏好的股票也类债券性质,业绩稳健股息率高,所以受到打压的都是银行、中字头蓝筹等低估值品种。”李三说。

他们表示,看好这类股票的原因有二:

一是两类资金有望继续涌入蓝筹。一类是打新资金。进入11月以来,IPO从每月2批次提升到3批次,预计明年将消化600余家IPO,所以预计明年打新盛宴仍然将开启。根据目前的打新规定,打新需要一定市值的股票做底仓,而打新收益率决定了底仓品种不能是高弹性的股票,价值蓝筹将成为他们的底仓首选。另一类则是保险资金和沪深港通带来的资金。这两类资金都看好蓝筹股高分红的稀缺性。

一类是打新资金。

进入11月以来,IPO从每月2批次提升到3批次,预计明年将消化600余家IPO,所以预计明年打新盛宴仍然将开启。根据目前的打新规定,打新需要一定市值的股票做底仓,而打新收益率决定了底仓品种不能是高弹性的股票,价值蓝筹将成为他们的底仓首选。另一类则是保险资金和沪深港通带来的资金。这两类资金都看好蓝筹股高分红的稀缺性。

二是对业绩看好。

“蓝筹股暴跌,不是由于行业或者公司基本面出问题,而是由于资金紧张而被动卖出,被动卖出不代表不看好。”李三说。老张认为,价值蓝筹股在2016年其实股价上涨的仅有20%,整体估值仍在消化状态,他表示,看好周期行业中下游业绩好转的行业。

不过,也有的基金经理在下跌过程中加仓创业板。某小型基金公司、管理近30亿规模的混合型基金的基金经理透露,他在前段时间的下跌过程中抄底创业板。他认为,风格交替是市场必然规律,在创业板“熊”了一整年而业绩还在增长的情况下,风险早已有所释放。

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